Saudi Aramco berlomba untuk rekor IPO dengan nilai tertinggi 1,7 triliun dolar

Oleh Hadeel Al Sayegh, Saeed Azhar dan Rania El Gamal

DUBAI (Reuters) - Saudi Aramco bernilai hingga 1,7 triliun dolar AS pada kisaran harga yang ditetapkan oleh raksasa minyak pada Minggu (17/11), di bawah 2 triliun dolar AS yang dibidik oleh pangeran mahkota Saudi tetapi menempatkannya dalam proses untuk menjadi IPO terbesar di dunia.

Aramco tidak dapat menjual sahamnya secara langsung kepada investor di Amerika Serikat dan pasar lain, karena penawaran umum perdana (IPO) akan dibatasi untuk Saudi dan institusi asing yang diizinkan untuk berinvestasi di pasar saham kerajaan.

Raksasa minyak itu mengatakan berencana untuk menjual 1,5 persen dari total saham perusahaan, atau sekitar 3 miliar saham, pada kisaran harga indikatif 30 riyal hingga 32 riyal, nilai IPO sebanyak 96 miliar riyal (25,6 miliar dolar AS) dan memberikan perusahaan tersebut nilai pasar potensial antara 1,6 triliun dolar AS hingga 1,7 triliun dolar AS.

Ini hanya bisa mengalahkan debut raksasa pasar e-commerce China Alibaba 25 miliar dolar AS di New York pada 2014.

Ukuran IPO Aramco bisa lebih besar jika ada cukup banyak permintaan untuk menggunakan opsi penjatahan berlebih atau "greenshoe" 15 persen.

"Kami berencana untuk membeli saham IPO dalam dua dana yang kami kelola," kata Zachary Cefaratti, kepala eksekutif Dalma Capital Management Ltd yang berbasis di Dubai, menambahkan bahwa penilaian awal itu "sesuai dengan harapan kami".

Aramco memulai IPO pada 3 November setelah serangkaian awal yang salah. Pangeran Mahkota Mohammed bin Salman, yang melontarkan gagasan itu hampir empat tahun lalu, berusaha untuk mengumpulkan miliaran dolar untuk berinvestasi di industri non-minyak, menciptakan lapangan kerja dan mendiversifikasi eksportir minyak mentah utama dunia menjauh dari minyak.

Dalam prospektus aslinya, yang diterbitkan pada 9 November, Aramco mengatakan IPO domestik akan dilakukan kepada investor institusional di luar Amerika Serikat menurut Peraturan S Undang-Undang Sekuritas Amerika Serikat tahun 1933, dan di dalam Amerika Serikat di bawah Peraturan 144A dari. Undang-Undang Sekuritas AS.

Tetapi pada Minggu dalam sebuah tambahan pada prospektus IPO Aramco mengatakan bahwa mereka telah menghilangkan referensi terhadap peraturan semacam itu, yang oleh tiga orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan bahwa tidak akan ada roadshow internasional untuk memasarkan saham.

"Saya perkirakan ini adalah cerminan dari permintaan internasional yang buruk," kata Rory Fyfe, direktur pelaksana di MENA Advisors. "Itu tidak sepadan dari pandangan mereka. Jika tidak ada nilai atau permintaan substansial mengapa melakukannya dan mengambil risiko hukum tambahan?," kata seorang bankir yang akrab dengan masalah tersebut kepada Reuters.

Aramco belum menyebutkan nama investor dasar dalam kesepakatan atau secara resmi mengungkapkan tanggal pencatatan.

Analis dari bank yang bekerja di bursa Riyadh telah memberikan kisaran penilaian dari 1,2 triliun dolar AS hingga 2,3 triliun dolar AS untuk IPO Aramco dan penurunan dari target awal Putra Mahkota Mohammed menggarisbawahi tantangan yang dihadapi perusahaan.

Reputasi Putra Mahkota ternoda oleh pembunuhan jurnalis Saudi Jamal Khashoggi tahun lalu, sementara pabrik minyak Aramco menjadi sasaran pada September oleh serangan yang pada awalnya mengurangi separuh hasilnya. Dikatakan serangan itu tidak akan berdampak material pada bisnisnya.

Aramco adalah perusahaan paling menguntungkan di dunia dengan dividen terencana 75 miliar dolar AS tahun depan, lebih dari lima kali lebih besar dari pembayaran oleh Apple, yang terbesar dari perusahaan S&P 500 lainnya. Tapi itu adalah taruhan pada harga minyak pada saat permintaan global diperkirakan melambat dari tahun 2025 karena langkah-langkah untuk mengurangi emisi gas rumah kaca dan meningkatnya penggunaan kendaraan listrik.

Ada juga risiko politik karena pemerintah Saudi, yang mengandalkan Aramco untuk sebagian besar pendanaannya, akan terus mengendalikan perusahaan.

Sukses di dalam negeri

Meskipun ada pertanyaan di luar negeri, IPO Aramco diharapkan akan menjadi sukses besar di antara orang-orang Saudi yang ditawarkan 0,5 persen dari saham perusahaan. Investor ritel memiliki waktu hingga 28 November untuk mendaftar ke IPO sementara investor institusional dapat berlangganan hingga 4 Desember.

Pencatatan Aramco adalah bagian dari gejolak pasar ekuitas akhir tahun, dengan Alibaba menerima pesanan untuk pencatatan Hong Kong yang diperkirakan akan mengumpulkan hingga 13,4 miliar dolar AS. Pencatatan di Riyadh terjadi setelah harapan awal untuk IPO 5 persen di bursa domestik dan internasional pupus tahun lalu di tengah debat penilaian dan di mana pencatatan Aramco. Aramco mengatakan jadwal IPO tertunda karena memulai proses untuk mengakuisisi 70 persen saham produsen petrokimia Saudi Basic Industries Corp.

Aramco mengamanatkan 27 bank untuk mengerjakan kesepakatan, termasuk Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan dan Morgan Stanley. (1 dolar = 3,7501 riyal)